内地收租股业务业绩尚稳

中国的商品住宅房的销售面积和额度，于2022年6月份加速跌势，相关的房地产的开发投资亦明显减弱，使在香港上市的内地房商品房销售股份亦每多受压，唯个别在内地以租赁为主的租务企业或股份，业务业绩基本保持稳势，乃内地房地产市场值得留意的其中一个类别。

从香港上市公司于7月下旬陆续发布的最新中期业绩，可见恒隆地产(00101)整体收入和股东应占溢利于2022年中期即使减少，唯物业租赁业务表现相对稳定：收入33.67亿元同比增长2.18%，分部溢利22.69亿元仅升0.53%，2021年上半年分别增长45%和53%，可见恒隆地产在今年上半年的内地经营遇困。此因疫情于3月中爆发，个别城市的地方政府再收紧措施，使恒隆业务增长顿见停滞。反而去年增收多赚乃因内地的疫情基本受控，经济社会稳定恢复。

该集团在内地的(1)办公楼物业收入，于2022年上半年仍达5.47亿元，同比上升16%；较(2)商场物业收入22.1亿元同比减少1%，和(3)酒店物业收入7,200万元则回落34%，表现要理想。这与疫情对不同类型的经济社会项目有不同影响有关，特别是商业活动尚保稳定态势，而与零售、消费活动有密切关系的物业则随商情有所回落。

但恒隆地产的管理层于业绩报表中透露，6月零售表现显著改善，是内地商场于上半年的收入下滑1%，促整体租赁收入同比增长1%。

国务院总理李克强2022年7月21日主持召开国务院常务会议，指出经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要。特别提到要支持个人消费贷款、房地产和平台经济等几个重要举措，以持续扩大有效需求的政策举措，增强经济恢复发展拉动力；并指出各地要创造条件确保建设工地不停工、相关产业链供应不间断，及按质量要求加快项目进度。由是我估计内地的消费品零售销售会逐步重拾升轨，对拥商场物业租赁业务的企业和股份的业务业绩，值得憧憬。

但物业销售的房地产股份，业务业绩前景仍要采取保留意态度。不仅内房股，甚至连港资长实集团(01113)，于今年上半年在内地的商品房销售业务发展和回报，差强人意：内地物业销售的收入74.36亿元同比增长47.02%，收益贡献25.63亿元则大幅回落67.08%。该集团期内完成出售上海世纪盛荟广场，带来收益贡献，唯整体物业销仕收益仍比去年同期减少。长实集团管理理在业绩报表中预期，内地政府不断完善房地产长效机制及推进因城施策，有利促进房产市场平稳健康发展。

至于中共中央政治局，于4月29日召开的会议，论及商品住宅房市场问题时，强调‘要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位’，是要让人民居有其所，安居才能够乐业，生活才可以得到幸福感。由是会议‘支持各地从当地实际出发完善房地产政策’，以及‘支持刚性和改善性住房需求’，乃 ‘促进房地产市场平稳健康发展’之道。会议还提出要‘优化商品房预售资金监理’的政策。这是中央推出宏观调控政策以来，对房地产市场调控的基调，即：发展、要平稳，要健康，而不是境内外坊间之徒多年来所谓‘打击’误言，而此一误言于近年大为减少了。

由是观之，我相信内地的经济社会恢复常态的速度该会较快，办公楼及商场物业的销售及租赁会较快活跃起来，商品房住宅物业的销情仍需一段时间改善。