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利用索罗斯投资理论去大赚

金钱一
2023-06-27 17:29:39

现已91岁的索罗斯(George Soros),终选出其37岁儿子亚山大(Alexandra Soros)作为接班人,相信投资界都听索罗斯的大名,因他在1992年击败了英伦银行而成名,并被赋予「金融大鳄」的称号,其投资方法和思想,也值得大家参考。

 

索罗斯的主要投资理论是「反射理论」及「荣枯相生论」。索罗斯在其1978年出版的第一本着作《金融炼金术》(Alchemy of Finance)中多次强调,金融市场不像教科书所讲那般理性及有效,反而是存在高度的不确定性及反射性(相互决定性),而这会造成金融泡沫及市场崩溃。

 

索罗斯的「反射理论」所指的是投资者与金融市场之间的互动关系。投资者乃是根据自己获得的讯息及认知,从而形成对价格发展的预期,然后付诸行动。然而,投资者的行动又有可能改变市场原有的发展方向,这就会反射出新的市场趋势,又所谓「自我形成」。市场新的趋势又会衍生出新的讯息,投资者因此又会建立新的信念,继而又会再次改变市场的发展趋势。

 

不过,趋势永远只有大型投资者才可造成,理由是他们投入市场的金额最大,并足以左右价格走势。散户永远只有跟随大市方向,而由于市场无时无刻充斥着有利及不利因素,散户投资者大多惯性将以有利因素去解释价格上升,以不利的因素去解释价格下跌,而这亦是受到其中一种错误的投资心理—「框架效应」的影响,意思就是市场讯息限制了个人的判断。

 

索罗斯又认为,由于投资者不可能获得完整的讯息,而投资者或会因为受到个别讯息而影响其对市场的认知,故不同的投资者会对市场预期产生不同的意见,索罗斯将此定为「投资偏见」,并认为这是金融市场的根本动力,当「投资偏见」透过不断的互动并产生群体影响时,就会造成「蝴蝶效应」,从而推动市场向单一方向发展,但最终亦必然会反转。

 

至于「荣枯相生论」,乃指金融市场有其运行的规律,但投资者难以客观地根据完整的讯息作出判断(客观上亦无可能掌握到所有讯息),故必然出现决策偏差,但这种偏差一旦形成市场主要力量,就会令市场发展大幅偏离自然规律,从而产生羊群效应,但参与者迟早都会发现这种偏差,最终导致趋势逆转。

 

简单而言,任何投资巿场牛巿最初都有合理的因素支撑,从而吸引投资者入巿并推升价格,但股价或商品价格被推升,本身又会反射至巿场之上,令投资信心加强并形成上升螺旋,至最后价格被推升原有因素未能支撑的水平之上,甚至越来越抛离,从而形成投机泡沫,最终投资或投机者发觉形情有异,又或没有新的资金加入,泡沫便会爆破。

 

索罗斯便认为,大家可趁泡沫形成初期入巿,又或观察到泡沫已近爆破边缘时反其道而行,便可以赚取暴利,如1992年他便戳破了英磅泡沫而举世知名,而最近的AI热潮,大家也可利用索罗斯理论去参与,又或当相关股票形成上升泡沫后趁去沽空,便要考大家的眼光了。

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