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美息向下成共识 人民币或转强

陆振球
2024-01-17 17:01:44

踏入2024年,大家都对新一年的投资前景作出展望,现时巿场最大共识是今年美国会进入减息周期,但减息幅度如何,却是人言人殊,有个别投资银行预测美国今年可能会减息多达6次,而美股在去年底率先升至高位,似乎已率先反映预期减息的利好作用,而如果美国实际减息缓慢,今年美股再受惠减息的空间便相对有限。

至于较合理预测,如根据美国联储局议息后发布的点阵图,联储局成员大多数成员预计今年美国会减息3次,合共减息0.75厘,幅度并不太大。其实,如果联储局过于急速减息,也可能令巿场觉得是美国经济突然转差,也未必是好事,而根据统计,以往美国进入减息周期初段,美股和美国经济表现也未必理想,投资者应要小心。

不过,息口下调有利债巿,而美国长债在去年年底也因减息预期而表现犟劲,不过如认为息口下调是因经济转弱做成,选择买债也最好避开高息企业债,宁可选买短时间内没有违约风险的美国国债,会较为稳当。

除了经济原因,美国今年是总统大选年,为了有利竞选连任,美国现任政府也会想方设法的将息率稳定甚至压下来。不过,同样是因大选年关系,美国总统会倾向挑动地缘政治紧弱,以将国内的经济矛盾视缐转至国外,则比如现时台海局势的紧张,美国有可能进一步拨火,提高了擦枪走火的风险。

如大家认为今年美息会稳中走跌,而地缘政治风险提升,则可思考两者都有利金价。事实上,去年底开始金价以美元计已一度创出新高,若以非美元计更早破了历史高位,而美息向下,同样会有利金价,大家可以留意。

另外,美汇因美息走软,同样有利人民币汇价,过往人民币转弱,亦多会有中国股巿,而过去一年中国股巿因多种不利因表面跑输外围,今年美息向下和人民币转犟,中国股巿便有极大追落后的空间。

另值得注意的是,在美国买卖的iShare中国ETF(FXI)的看涨期权近期大幅上升,这与2022年底中国放弃「零新冠病毒」之前的举动类似,难道有「春江鸭」认为中国股巿将有动大利好消息出现?投资从来讲究快人一步,如看好今年中国股巿,或许要趁真正的利好消息出台前,要先做好储货吸盘的准备。

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