坚持长期主义 做好价值投资

经过七、八月的调整之后，步入九月份，A股市场的信心逐步回升，“金九银十”行情有望到来。

我一直认为，通过大力发展资本市场，吸引更多居民财富向资本市场大转移，提高居民的财产性收入，是实现共同富裕的一个重要方面。现在，我国股票账户数已经达到1.9亿户，如果每个家庭按三个人算，也就是有6亿人的家庭财富和股市息息相关，再加上基民的数量，股市已经对大多数居民财富起到了比较大的影响。

在过去20年中国的楼市获得了大发展，楼市的黄金十年，让很多人在楼市上赚得盆满钵满。但是现在随着房地产调控的不断加强，“灰犀牛”风险逐步体现，通过炒房来提高居民财富的风险正在逐渐变大。很多居民在限购限贷的政策环境之下不得不减少对于楼市的投资，资金也逐步的转移到了股市。楼市的调控为股市的发展带来了源源不断的增量资金。

一方面，居民通过买基金或者买股票来入市，分享了资本市场的成果，而另一方面，资金流入到资本市场其实也是支持了实体经济。2015年两会之后，周小川行长明确表示资金流入股市也是支持实体经济，这是非常深刻的一个转变。因为只有资本市场发展起来了，企业才有机会获得更多的发债和发股票的融资机会，从而提高直接融资比例，减少对于银行贷款的依赖。而发股票不会增加企业的财务杠杆，降低了企业的整体的负债率。

此外，当资本市场繁荣了，居民通过买基金或者直接持有股票可以分享我国改革开放的成果，获得财产性收入。居民的财产性收入有望随着股市的好转而不断提高，这会进一步提高消费水平，这对于消费白马股是有利的。那么，随着居民收入的提升，以及居民这个财产性收入的增加，在共同富裕的目标之下，消费将迎来稳定增长的机会。这就是消费白马股具有长期的配置价值的原因。特别是经过了前期的下跌，大家可以逢低进行布局。

海外市场方面，美股继续保持强势走势，美股三大股指在近期多次创出历史新高，显示强势不减。这是美国采取积极财政政策以及宽松货币政策的一个结果，加上经济复苏，美股依然是保持在高位运行。日本股市也表现强势，日本东证指数升至三十多年来的最高水平，日经225指数更是4月以来首次触及3万点，强势不减。而欧洲股市普遍也都出现了反弹的这个走势。

在欧美日股市均出现大幅上涨的情况之下，A股市场的市场偏好也有望出现回升，A股市场单边下跌的可能性已经不大。现在，从上证指数来看比年内高点只差100点，随着四季度市场资金的宽松以及市场信心的回升，消费白马股有望迎来回升的机会。上证指数甚至有望在年底之前创出年内新高，走出比较好的走势。

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