头部效应越来越明显 坚定配置优质龙头股

头部效应越来越明显 坚定配置优质龙头股

近期A股市场出现大幅反弹，如我所预期，消费和新能源联袂上涨，开启跨年度行情。近期市场信心为之一振，特别是前期调整较多的一些消费白马股、白酒、医药食品料均大幅上涨。特别是白酒板块的大涨带动了整个市场的人气，市场对于消费股的投资热情掀起一股小高潮。在9月份我建议大家远离周期股并逢低布局消费白马股、拥抱新能源龙头股，现在策略已经奏效。春节前是传统的消费旺季，消费股可以说是股价上涨的催化剂，加上前期调整已经比较充分。在8月份，消费白马股跌到了低谷，我管理的前海开源优质龙头基金在建仓期逢低布局了调整到位的消费白马股以及新能源龙头股，来分享中长期的成长。大家通过开源优质龙头基金三季报前十大重仓股也可以看出，我重点布局被错杀的消费白马股和新能源龙头股。从长期来看，消费和新能源依然是值得重点关注的两大方向，甚至是2022年市场的两大投资主线。

我国经济在转型的过程中，传统行业的市场份额不断的萎缩甚至可能会出现产能过剩，出现优胜劣汰的情况。许多行业的未来的发展从原来的增量变成存量竞争，导致很多传统行业份额向行业龙头集中，非龙头的企业生存空间越来越小，这其实是我们常说的头部效应。在头部效应越来越明显的情况之下，特别是在整体经济增速放缓的时候，优质龙头股的投资价值进一步提升。在经济高速增长的时候，大企业和小企业都能够生存，都有发展的空间，而在经济增速放缓的时候，只有龙头企业才有发展的机会，龙头企业的投资价值更加凸显，这在世界各国经济发展过程中都是一个普遍的规律。

从产业发展的角度来看，在发展的初期往往是野蛮生长，然后进入到自由竞争阶段，最后过渡到寡头垄断阶段。我国现在很多行业已经走过了自由竞争阶段，不少小企业被淘汰，将来会逐步走向寡头垄断阶段，每个行业的前三名可能会占据50%以上的收入和利润。而我们做投资要抓住长期的机会，抓住经济转型的机会。我看好优质龙头股就是基于这个大的逻辑，实际上成熟的行业基本上都是有两家到三家企业占据大部分市场份额，而其他企业的生存空间越来越小。我国经济也逐步的从快速发展期进入到高质量中速发展期，这时候各个行业也都面临着向行业龙头集中的趋势，优质龙头股的投资价值是值得关注的。并且，未来随着各行各业逐步过渡到寡头垄断阶段，无论是资本市场还是实体经济，资金都会偏向于行业龙头企业，行业龙头企业的投资价值将更加突出。这也是过去几年大家比较熟的一个概念，叫核心资产。今年以来很多核心资产的股票出现杀估值、股价大跌的情况，导致核心资产的概念遭到质疑。我认为股价的波动并不影响核心资产的基本面，更不影响这些核心资产的投资价值，反而是产生了投资的机会。

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