新冠肺疫COVID-19肆虐欧美等环球许多国家或地区约两年,还不断出现新的变种病毒,使不少行业的经营和回报都受到日益严重压力和冲击,唯是港口类企业反而受惠于港口堵塞及此使海运费用不断提等因素。具更大传播力的Omicron等病毒,近期引发新一波扩散和侵袭,疫情难止,港口股显然还有值得留意之道也。
谈港口股,首推招商局国际(00144),因这是老牌港口企业,且最新的业绩有颇为良佳的表现:股东应占溢利2021年上半年达47.11亿元,同比飙升2.07倍,绩佳乃因:(甲)属于非直接经营的因素有:(I)该集团于2020年3月26日收购Terminal Link SAS的8个码头带来的增量贡献。和(II)市场方面,主要有(i)各地的接种新冠肺炎COVID-19疫苗持续推进,使疫情稍为缓和,全球货物筫易回暖,海运市场的需求回升。但(ii)欧美港口所受疫情影响,令空箱回流缓慢,船舶延期,甚至港口拥堵,国际海运价格一路向上;相信此使招商局港口的收费节节向上。
由是(乙)招商局港口的各个主要业务皆受益,特别是(一)港口业务,收入53.13亿元同比增长40.4%,而分部溢利46.26亿元飙升1.04倍,其中(1)完成集装箱吞吐量6,651万个标准箱,同比增长21.2%,而中港台4,987万个标准箱的升幅为17%,海外1,663万个标准箱35.9%,就因收购之效。
不仅集装箱港口业务有良好的发展,甚至连(2)港口散杂货,也有相当强烈的市场需求:吞吐量于2021年上半年累计达2.84亿吨,同比增长42.8%,其中中国国内地2.81亿吨的升幅为43.2%。
另两业务(二)保税物流收入2.46亿元同比增16.03%,分部溢利3,800万元大增1.95倍;其他业务收入1.04亿元大增31.64%,分部溢利4,700万元,上年同期则有7.32亿元的亏损,是为相当重要的改善。
至于中远海运控股(01919),股东应占溢利于2021年前三季度达675.9亿元(人民币,下同),同比飙升16.12倍,业绩良佳的因由,可以从该集团在财务报告的主要陈述,便弹见斑,所称之(I)全球主要经济体逐步复苏,使需求增长,而(II)疫情反复,但令供给有限,导致全球物流供应链受到港口拥堵、集装箱短缺、内陆运输迟滞等问题出现。此使集装箱运输供应紧张。由是中海控股的(A)码头业务(中远海运港口),总吞吐量达到9,643.13万个标准箱,同比增长5.86%;参股码头7,914.92万个标准箱,升6.06%。
(B)集装箱航运业务得益不浅:收入2,151.96亿元同比增长1.01倍,净利润797.61亿元,更是飙升16.1倍。不仅因完成货运量2,044.71万个标准箱,在港口等问题底下仍可以增加8.03%;更重要的是按中国出口集装箱运货综合指数CCFI期内的均值,达到2,898.8,同比增长1.68倍。
此使该集团的集装箱航运在各主要市场收入皆有明显上升,特别是(1)跨太平洋航线于前三季度的收入累计587.12亿元,同比增长78.99%,于美国对华贸战未减力度底下,是相当理想的增长。
和(2)踞首位的亚欧(包括地中海)航线收入651.55亿元,增1.71倍;(3)亚洲区内(包括澳洲)航线收入507.02亿元增82.36%;(4)其他国际(包括大西洋)航线收入310.09亿元,升幅达1.25倍。反而(5)中国大陆航线收入95.56亿元仅增13.31%。
长和集团(00001)的港口及相关业务,营业额于2021年上半年为199.33亿元同比增长24%,而上年同期则减收9%;EBITDA达69.83亿元,EBIT为47.69亿元,同比分别增长26%与38%,此二数于2020年同期分别减少14%与19%。收入及回报皆跌转升之因,乃(1)全球能大消费需求、贸易流量逐步回升至疫前水平所致。和(2)内地盐田港的吞吐量及收入于2020年下半年开始回升,而长和于2021年6月与深圳盐田港组成各半的合资企业,值得憧憬。该集团的股东应占溢利于2021年上半年达183.亿元,同比增40.%,而2020年同期则减29.%至130亿元元,由少赚转多赚。
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