日本央行纪要观察：加息时机的信号为何如此混杂？

日本央行10月政策会议的会议纪要显示，该行理事会委员讨论了对加息持谨慎态度的必要性，并没有明确暗示下个月将采取行动。

根据日本央行周一（11月11日）发布的纪要，九名理事会委员中的一位在会议上表示：“目前还不能判断市场正在企稳。”在美国总统大选前不久召开的会议上，日本央行维持利率不变。


图：日元最近几周走弱，加剧了通胀压力（白线指日元兑美元汇率）

这位委员说道：“由于央行一直预期将以温和的步伐加息，它有时间监测美国经济的未来走向，包括总统大选后的走势。”

由于缺乏对12月或1月加息可能性的明确指引，日本央行观察人士将继续猜测央行下一步举措的时机。超过80%的受访经济学家预计，明年1月前将加息。

不过，纪要中涉及沟通必要性的言论并未让市场感到意外，这表明日本央行将采取比7月份更多的行动来传达下一步举措。

目前，有关时机的信号是混杂的。一些观点明确表示，加息并非不可能，因为央行只是在等待笼罩在美国经济方向上的乌云散去。

一位委员表示：“在暂停评估美国经济发展之后，央行应考虑进一步加息。”

在10月决定将借贷成本维持在0.25%的水平之后，日本央行行长植田和男并未排除下个月加息的可能性。在特朗普赢得大选后，这位行长还没有公开发表过他对美国经济的看法。

过去一个月，日元兑美元走弱，此举将放大通胀压力。许多日本央行观察人士将日元的命运视为下一次加息的催化剂。

纪要显示，一位日本央行委员指出，随着美联储和日本央行在利率问题上反向而行，汇率可能出现大幅波动。这位委员还指出，可能出现出人意料的决策，使未来的政策路径复杂化。

该委员表示：“有必要注意，如果央行进一步加息引发市场震荡，长期来看货币政策正常化将受到阻碍。”一些经济学家表示，日本央行7月份的加息是引发8月初全球市场崩盘的因素之一。

日本政局的不稳定是影响日本央行加息路径的另一个关键因素。上月，日本首相石破茂在执政党选举中遭遇2009年以来最糟糕的结果。一位重要的反对党领导人表示，日本央行在3月份之前不应该加息。

日本经济振兴大臣赤泽良生是石破茂最亲密的盟友之一，他首次出席了日本央行的会议。赤泽说，日本央行继续放松货币政策以确保彻底结束通缩是很重要的。

日本内阁府官员表示：“政府将在经济和财政管理中优先考虑摆脱通缩。”政府希望央行“在继续与政府密切合作和交换意见的同时”实现其价格目标。