【大选追踪】特朗普梦之队 美元远离崩溃

随着特朗普提名贝森特作为财政部部长，美国新一任总统特朗普的新内阁15个部长人员已基本确定。此外，特朗普还提名了20多位关键人物，这意味着特朗普新任期的内阁“梦之队”正式宣告成立。

本届特朗普内阁“梦之队”的成立主要体现以下几个特点。

首先，速度迅猛。特朗普在提名多位部长时颇具“论功行赏”之意，其中大多数人在其竞选期间给予了重要支持或在资金募集方面发挥了关键作用。仅用8天时间，特朗普就任命了12位内阁官员，这一速度是拜登和奥巴马时期的5倍，比小布什时期快了6倍。

其次，特朗普更看重忠诚而非专业。可谓“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，在第一个任期后期遭遇多人“背刺”后，在新的任期里，特朗普期望的是更多的忠诚听话的人，而非专业人士。

最后，特朗普强调“让美国再次伟大”（MAGA）理念。对内进一步强调让美国更加伟大，对外更显鹰派作风，突出“美国优先”。其任命的人员以80后年轻白人为主，这与特朗普第一个任期以及在竞选期间的口号基本一致。特朗普迅速任命自己心仪的人员，有助于其政策的高效落实。

从特朗普及其成立的内阁“梦之队来”看，基本可以确立下一届美国政府将以“美国优先+对内提高效率+对外强调安全（以安全之名搞事情）”为核心执政框架。那么，这对美元会产生怎样的影响呢？

在此之前，让我们简单回顾一下美元环流的历史。二战末期，美国主导布雷顿森林体系，建立起以“美元资本输出+美国贸易顺差”为核心的美元循环框架。然而，该美元环流框架因受制于特里芬难题而崩溃。里根当选美国总统后，美国进入“双赤字+强美元”时代，美元环流找到了新的平衡。但由于双赤字导致美国的举债成本过高，以及美国制造业空心化等问题，美元环流又出现了新的风险。

回到当下，特朗普对内减税，对外增加关税的举措极有可能使非美国家外汇收入减少，导致本币贬值和资本外流的压力加大。离岸美元流动性收紧将推高美元汇率，在强美元和高利率的背景下，全球资本极有可能再度流向美国。

百利好特约智昇研究资深分析师辰宇认为，从美元环流的角度看，投资者需要重点关注美国政府债务的可持续性以及货币的信用风险。只要这两者未被打破，美元指数在特朗普新的任期当中就有机会保持强势。另外，在美元指数维持强势的情况下，资本逐利的本质将促使全球资本流向美国。部分投资者所期待的美股崩盘可能还得再等等。相反，美股在后市维持强势并且再创历史新高的可能性较大。

【重要声明：上述内容及观点由智昇研究提供，仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。】