12月的美联储议息会议如期降息25个基点,连续三次降息,累计降息幅度为100个基点,使得联邦利率目标区间降至4.25%-4.50%。然而,美联储的点阵图显示,相较于此前市场预期,2025年只会降息2次(每次25个基点)。该信息一经披露,黄金市场短线快速下挫,与此同时,美股当晚也出现了不小的跌幅。加之特朗普即将上任,整体市场情绪偏向谨慎。
降息次数减少 通胀下降放缓
12月议息会议公布点阵图表明,2025年降息次数拟定为两次,而9月的点阵图显示为四次,降息规划明显收窄。美联储在政策声明中指出,联邦基金利率目标区间的调整幅度与时机,需要根据数据和不断变化的前景来评估,并且需要平衡风险。在通胀的预测上,美联储官员认为,通胀率回归至2%的既定目标时间将推迟至2027年,晚于此前预测的2026年。
尽管当下各类市场信号一致指向2025年美联储仅降息两次,但就此判定黄金价格将持续大幅下跌,尚显武断。毕竟2025年降息两次的预测首次出现是在美国大选结果出来之后,换言之,从黄金价格攀升至2789美元峰值后的价格走势,已然在一定程度上“消化”了此项预期。当前,美联储已步入降息周期,暂停降息已是普遍认同,短期内加息的可能性仍然非常低。
央行继续购金 避险或要上升
最新消息表明,中国人民银行在经历半年停购期后,于11月重启黄金购买计划。据高盛分析,即便美元维持强势表现,各国中央银行也会使用美元增加黄金储备,预计到2025年底将会使得黄金价格上涨9%。进一步探究发现,购金活动在本币走弱阶段尤为显著,回顾2014-2016年、2018-2020年和2022年至今三个时段,每逢本币疲软,各国央行普遍都有加大黄金的储备量,旨在强化本币信心根基。
再者,作为传统避险资产,黄金在全球不确定性加剧阶段需求提振效应显著。当前,贸易关税和地缘政治冲击将会推动美元走强,但黄金也会同步上涨。
百利好特约智昇研究国际金融分析师欧文认为,回顾即将收官的2024年,美联储降息三次(累计100个基点)。随着特朗普大选获胜,后续一系列政策推行或引发通胀抬头风险,进而促使2025年降息预期从9月预估的四次降为两次(每次25个基点)。与此同时,全球贸易壁垒高筑,地缘政治风险攀升,这些都是支撑黄金上涨的利多因素。技术面,黄金从11月以来开始震荡调整,大方向还未走坏,预计接下来的一个月继续维持日线的宽幅震荡。
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