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【热点追踪】懂王意外变怂 美元与众不同
2025年1月20日，特朗普发表就职演讲。此次演讲，他将重点放在收紧移民、放开能源生产以及重振美国的制造业等三大方面，这在一定程度上表明，特朗普当下更加注重美国内部经济。而且，演讲内容与他在竞选期间及公开场合的表态高度一致，所以对市场的影响相对较小。
然而，市场关注的焦点是特朗普的贸易关税政策，在就职演讲中反而着墨较少。特朗普提出将成立一个对外税务局，负责征收进口商品的新关税，以及宣布之后要对加拿大增收25%的关税，除此之外，再没有涉及关税的详细信息。
那么，这是否意味着特朗普在关税方面已经认怂了呢？答案显然是否定的。据美国税收中心此前的测算，特朗普增收10%～60%的关税，将在未来10年内筹集3.7万亿美元的总收入；如果实施增收20%～60%的关税计划，未来10年则能筹集4.5万亿美元的新增收入。试问这么大的利益，懂王岂能让“煮熟的鸭子飞走”？
特朗普在就职演讲中并没有明确提及对具体国家加征关税的计划，只能说他变得成熟了，对关税落地的节奏把控更加谨慎，特朗普再度运用关税政策仍是大概率事件。因为特朗普认为，其关税政策不仅能够让美国减少对外部制造业的依赖，促使制造业回流，还能保护美国工人的利益。从政治的角度上看，特朗普上调关税等是其作为贸易谈判的重要手段之一。
话虽如此，但是特朗普在关税政策上的“犹豫”，将带来新的变量。大家都认为特朗普上台，增加关税马上落地，然而目前他在关税方面并没有实际行动，这可能会使市场对于美国通胀的展望有所下调。另一方面，特朗普的这种犹豫，或者如市场传言所说，其关税政策可能采取“少量多次”的方式，即短期增加关税的幅度没有达到市场预期，这极有可能导致非美货币汇率出现反弹，意味着美元指数存在进一步走弱的风险。
百利好特约智昇研究资深分析师辰宇认为，市场原本预期特朗普上任之时，即暴风雨落地之日。不过，特朗普在关税政策方面的犹豫，似乎在印证市场消息，即特朗普上任百日之内将访问东方大国，他存在推迟增加关税甚至不增加关税的可能，令市场避险情绪降温。故短期来看，美元指数极有可能出现回落行情，非美货币有可能迎来阶段性的反弹。
